摘要
    资本结构的好坏关系着一个企业的生存和发展，现阶段我国企业筹资方式虽然已向多元化发展，但在资本结构的调整优化过程中，出现了两种偏差：一种是企业负债率偏高，另一种就是部分上市公司偏好股权融资，这两种极端都不利于企业的发展。本文将通过对资本结构、财务杠杆的概念及两者之间关系的论述，针对存在的问题，结合实际，提出调整优化现有资本结构的步骤。首先，根据财务杠杆来分析企业现有的负债水平；其次，运用各种财务分析方法，综合考虑内外部因素，来确定企业适当的负债率；最后，利用各种手段，调整企业负债率，优化企业资本结构，实现股东财富最大化。
关键词：财务杠杆　资本结构　

目录
一、资本结构、财务杠杆及两者之间的关系　              1
（一）资本结构                           1
（二）财务杠杆                           1
（三）资本结构与财务杠杆的关系                   1
二、我国企业在资本结构确定中存在的问题               2
（一）债务资本过高，财务风险加大                  2
（二）股权资本偏高，丧失了财务杠杆利益               2
三、对我国优化企业资本结构的启示和思考               3
（一）利用财务杠杆，分析企业负债水平                3
（二）合理确定企业的负债率                     4
1、确定负债率的财务分析法                      4
（1）息税前盈余—每股盈余分析法                   4
（2）比较资本成本法                         5
2、确定负债率应考虑的因素                      5
（三）积极寻求对策，调整优化资本结构                5
1、高负债率企业的资本结构调整对策                  6
（1）债转股                             6
（2）股权融资                            6
（3）资产重组                            6
（4）以增量活存量                          6
2、权益资本偏高企业的资本结构调整对策                6
（1）债券融资                            6
（2）银行贷款                            6
（3）股份回购                            7

      随着经济体制改革的不断深化，我国企业的融资体制也从过去的单一化逐渐向多元化发展，但这种发展是极不平衡的，企业在融资方式的选择上呈现负债率偏高和偏好股权融资二种情况，由此形成的资本结构不利于企业的发展，亟需调整优化。
一、资本结构、财务杠杆及两者之间的关系1
(一)资本结构
    企业的资本结构是指公司长期资本（长期负债、优先股、普通股）的构成及其比例关系，是公司采取不同的筹资方式形成的，公司同时采用债务筹资和股权筹资，由此形成的资本结构一般称作“杠杆资本结构”，其杠杆比率即表示资本结构中债务资本和权益资本的比例关系。因此从一般意义上说资本结构就是指负债比率，即债务资本占资本总额的百分比。
    根据资本结构理论，由于利息有抵税作用，所以如果提高企业的负债率，则企业价值随之增大，但伴随而来的财务危机成本和代理成本也相应增加。因此企业资本结构优化的关键就是要保持一个合理的负债比率，使两种资本之间达到某种平衡。